Introducción a la renta fija y variable

Comprender las diferencias entre renta fija y renta variable es uno de los pilares de la educación financiera. Ambos conceptos hacen referencia a grandes categorías de activos con características de riesgo, rentabilidad y liquidez muy distintas. En esta guía se explican de forma educativa los instrumentos más habituales, la relación entre riesgo y rentabilidad, la importancia de la diversificación, los costes asociados y el papel de la CNMV como organismo supervisor en España.

¿Qué es la renta fija?

La renta fija agrupa aquellos instrumentos en los que un emisor (un Estado, una comunidad autónoma, un organismo público o una empresa privada) recibe dinero de los inversores y se compromete a devolver el capital en una fecha determinada, pagando además unos intereses periódicos o al vencimiento. Se denomina «fija» porque las condiciones de remuneración suelen estar definidas de antemano, aunque eso no significa que esté exenta de riesgo.

Letras del Tesoro

Son valores de deuda pública emitidos por el Tesoro Público español a corto plazo (habitualmente a 3, 6, 9 o 12 meses). Se emiten al descuento: el inversor paga un precio inferior al valor nominal y, al vencimiento, recibe el nominal completo. La diferencia constituye la rentabilidad. Se consideran uno de los activos de menor riesgo crediticio dentro del mercado español, al estar respaldadas por el Estado.

Bonos y obligaciones del Estado

Son valores de deuda pública a medio y largo plazo (los bonos suelen tener vencimientos de 2 a 5 años; las obligaciones, de 10, 15, 30 o incluso 50 años). Pagan un cupón periódico (generalmente anual) y devuelven el nominal al vencimiento. Su precio en el mercado secundario fluctúa en función de los tipos de interés, la percepción de riesgo y otros factores, lo que significa que vender antes del vencimiento puede generar ganancias o pérdidas respecto al precio de compra.

Renta fija privada

Las empresas también emiten bonos, pagarés y obligaciones para financiarse. Estos instrumentos suelen ofrecer una remuneración superior a la deuda pública de plazo similar, pero también conllevan un mayor riesgo de crédito, es decir, la posibilidad de que el emisor no pueda hacer frente a sus compromisos de pago.

¿Qué es la renta variable?

La renta variable comprende fundamentalmente las acciones, que representan una participación en la propiedad de una empresa. A diferencia de la renta fija, no existe un compromiso de devolución del capital ni de pago de una remuneración fija. La rentabilidad depende de la evolución del precio de la acción en el mercado y, en su caso, de los dividendos que la empresa decida distribuir. Ambos factores son inciertos.

Acciones

Al adquirir acciones de una empresa cotizada, el inversor se convierte en copropietario de la misma en la proporción correspondiente. El precio de las acciones varía continuamente en el mercado bursátil en función de la oferta y la demanda, que a su vez están influidas por los resultados de la empresa, las expectativas del mercado, el entorno económico y muchos otros factores. Invertir en acciones puede generar tanto ganancias como pérdidas, incluida la pérdida total del capital invertido en casos extremos.

Fondos de inversión

Un fondo de inversión es un patrimonio formado por las aportaciones de múltiples partícipes, gestionado por una sociedad gestora autorizada. El fondo invierte ese patrimonio en una cartera de activos (renta fija, renta variable o una combinación de ambas) según su política de inversión, recogida en el folleto informativo. Los fondos permiten acceder a una cartera diversificada incluso con aportaciones modestas, pero conllevan costes (comisión de gestión, comisión de depósito y, en algunos casos, comisiones de suscripción o reembolso) que reducen la rentabilidad neta para el partícipe.

Relación entre riesgo y rentabilidad

Uno de los principios fundamentales de las finanzas es que, con carácter general, a mayor rentabilidad esperada, mayor riesgo asumido. La renta variable ha tendido históricamente a ofrecer rentabilidades superiores a la renta fija en periodos muy largos, pero con una volatilidad significativamente mayor y sin ninguna certeza de que esa pauta se repita en el futuro. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros.

Comprender el propio perfil de riesgo —es decir, la capacidad y la disposición a asumir pérdidas— es esencial antes de tomar cualquier decisión financiera.

Diversificación

Diversificar consiste en repartir los recursos entre diferentes tipos de activos, sectores, zonas geográficas y plazos, con el objetivo de reducir el impacto que el mal comportamiento de un solo activo pueda tener sobre el conjunto. La diversificación no elimina el riesgo, pero puede ayudar a atenuarlo. Es un concepto que se aplica tanto dentro de la renta fija como dentro de la renta variable, y también entre ambas categorías.

Costes asociados

Cualquier operación o producto financiero lleva aparejados costes que deben conocerse antes de tomar una decisión:

Comisiones de compraventa: las que cobra el intermediario por ejecutar órdenes en el mercado.
Comisiones de gestión y depósito: habituales en fondos de inversión y planes de pensiones.
Gastos corrientes (TER): indicador que recoge el total de gastos soportados por un fondo de inversión en relación con su patrimonio.
Diferenciales (spreads): diferencia entre el precio de compra y el de venta de un activo en el mercado.
Costes fiscales: las ganancias patrimoniales y los rendimientos del capital están sujetos a tributación en el IRPF, según la normativa vigente.

Los costes, por pequeños que parezcan, se acumulan con el tiempo y pueden reducir significativamente la rentabilidad real de una inversión.

El papel de la CNMV

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo encargado de supervisar e inspeccionar los mercados de valores en España y la actividad de cuantos intervienen en ellos. Entre sus funciones está velar por la transparencia de los mercados, la correcta formación de precios y la protección de los inversores.

Antes de contratar cualquier producto de inversión o de operar con un intermediario, es recomendable comprobar que la entidad está debidamente registrada y autorizada. La CNMV pone a disposición del público registros oficiales en su página web donde puede verificar esta información.

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Esta guía tiene un propósito exclusivamente educativo. No constituye una recomendación de inversión ni asesoramiento financiero. Si desea más información, visite nuestra página de contacto.